米6月CPI公表前後、ETF推計フローはどう動いた？ 7月13〜16日の記録

この記事のポイント

• 事実: BLSは7月14日午前8時30分（米東部時間）に6月CPIを公表しました。
• 確認結果: CoinDeskの騰落率は記事時点までの24時間変化で、CPI公表後だけのリターンではありません。
• 確認結果: Farsideの米スポットETF集計推計は13〜16日合計で5,680万ドルの純流出でした。

何が起きたか

BLSの固定アーカイブでは、6月の総合CPIは季節調整済み前月比0.4%低下、食品・エネルギーを除くコアは横ばいでした。公表は7月14日午前8時30分（米東部時間）です¹。

CoinDeskは翌15日の記事でビットコイン上昇を報じました。ただし、記事中の騰落率は同社データによる「過去24時間」の変化です。CPI公表直前を起点にした値ではないため、公表後リターンへ読み替えることはできません⁴。

一次資料で確認できたこと

米国上場スポット・ビットコインETFのFarside集計推計は次の通りです。単位は百万米ドル、2026年7月18日00時34分（日本時間）閲覧時点です³。

14〜16日の合計は3億6,790万ドルの純流入ですが、13日を含む4営業日では5,680万ドルの純流出です。始点を14日に置くか13日に置くかで符号が変わります。これは価格との因果や安定した相関を測る検定ではなく、公表済みの日付と数値の照合結果です。

ETFの市場売買と設定・解約も別です。IBITの2026年1〜3月期10-Qは、個人投資家は信託と直接設定・解約できず、契約した指定参加者だけが現金またはビットコインと引き換えに4万口単位のバスケットを設定・解約できると説明しています²。したがってFarsideの欄は取引所の売買代金ではなく、各商品の日次フローをまとめた集計推計として扱います。

投資家にとって何が変わるか

この時系列で確認できるのは、CPI公表日からETF集計推計がプラスへ転じ、ビットコイン上昇が報じられたことまでです。CPI、金利観測、ETF需給のどれが価格を何%動かしたかは分かりません。CPIの内訳はCPI・PPI比較で確認できます。

まだ分からないこと

Farsideは発行体ではなく集計サイトです。各商品の値の入手時刻、欠損、後日の修正可能性があり、7月17日分は閲覧時点で未掲載でした。日次値を同日の取引中に利用できたとは限りません。CoinDeskの24時間窓にもCPI前の値動きと公表後の別ニュースが混ざります。AIは資料探索と数値照合を補助しましたが、根拠には一次資料と明示した外部資料だけを用いました。

次に確認するポイント

過去20回のCPIについて、公表前30分から後2時間のビットコイン、米2年債利回り、ドル指数を同じ時刻で比較します。ETF集計推計は実際に利用可能になった時刻を記録し、価格より後に公表された値を先行情報として扱わないようにします。

出典